范雨露制图

7月24日，A股全天震荡走高，三大指数均创年内新高，沪指站上3600点。市场人士表示，近段时间，A股市场不断走强，市场情绪阶段性升温，板块之间呈现快速轮动特征。目前来看，沪指已经突破关键的扭亏阻力位，市场逐渐产生了增量资金流入的正反馈

7月24日，A股全天震荡走高，三大指数均创年内新高，沪指盘中最高涨至3608.73点。截至收盘，上证指数报3605.73点，涨0.65%；深证成指报11193.06点，涨1.21%；创业板指报2345.37点，涨1.50%。沪深两市当日成交18447亿元，连续第3个交易日突破1.8万亿元。

盘面上，全市场超4300只个股上涨。海南自贸区概念股集体爆发，海南机场、海南发展、海南高速等多只个股涨停；稀土永磁概念股再度大涨，北方稀土放量上涨9%，成交额达156.38亿元，位居A股第三；大金融板块再度走强，锦龙股份涨停；雅下水电概念股热度延续，中国电建、保利联合、高争民爆等斩获4连板。

海南自贸区板块掀涨停潮

昨日，海南自贸区概念股集体爆发。截至收盘，海航控股、海南机场、海南高速、海南矿业、海南发展等多只个股涨停。

消息面上，7月23日，国家发展改革委副主任王昌林在国新办发布会上表示，关于海南自贸港封关的具体时间，经党中央批准，定于2025年12月18日正式启动。

在此带动下，免税概念股同步走强，中国中免、凯撒旅业、海南橡胶等涨停。

中信证券认为，海南自贸港封关最大意义在于贸易端，同时有助于海南加快建设国际旅游消费中心，岛内旅游产业链相关经营主体（景区、酒店、旅游零售商、出行服务商等）将长期受益。

锂矿概念股午后拉升

昨日，锂矿概念股盘中大幅走强。截至收盘，盛新锂能、西藏矿业、天齐锂业涨停，华友钴业涨超9%，永兴材料、中矿资源、赣锋锂业等涨超8%。

消息面上，碳酸锂期货价格近期持续上行。7月24日，碳酸锂主力合约盘中涨停，突破77000元/吨，创3月中旬以来新高。

A股市场多只锂矿概念股陆续发布上半年业绩预告，普遍预喜，天齐锂业、威领股份实现扭亏为盈。

天齐锂业预计上半年净利润为0亿元至1.55亿元，实现扭亏为盈，上年同期亏损52.06亿元。公司表示，业绩变动主要有三方面原因：一是锂矿定价周期缩短及库存成本优化；二是联营公司SQM投资收益增长；三是澳元走强带来的汇兑收益增加。

中国汽车工业协会最新发布的数据显示，上半年，我国新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。

业内人士认为，新能源汽车销量走高带动了锂电池需求，碳酸锂价格随之上涨。碳酸锂下游需求稳定，价格下行空间有限。国泰期货认为，受益于新能源汽车产业链“反内卷”政策，有望带动锂价宏观驱动转向行业政策驱动上行。

机构：市场结构性活跃有望延续

近段时间，A股市场不断走强，上证指数接连突破3500点和3600点整数关口，沪深两市成交额连续6个交易日超过1.5万亿元，市场情绪阶段性升温，资金活跃度显著提升，板块之间呈现快速轮动特征。

前海开源首席经济学家杨德龙表示：近期，沪深两市以及港股均走出向上突破的走势，上证指数突破3600点整数关口，逐步确立了这轮市场上涨的长期行情。市场的行业板块也出现轮动，之前表现突出的银行板块获利回吐；而一些成长型行业开始上涨，包括创新药、英伟达产业链等。此外，智能驾驶、机器人、无人机等行业，作为经济转型的受益领域，下半年都有望出现回升。

招商证券策略团队分析，回顾历史，金融市场的大级别行情均依靠资金面的正反馈机制，即市场进入“浮盈赚钱—加仓—资金驱动市场进一步上涨—继续加仓”的经典正反馈。而要形成增量资金正反馈机制，需要指数突破关键的扭亏阻力位。从过去五年密集成交区域看，当前上证指数扭亏阻力为3450点左右，而Wind全A指数为5400点左右。

“目前来看，上证指数已经突破我们提到的扭亏阻力位，市场逐渐产生了增量资金流入的正反馈。”招商证券判断。

资金层面，据国金证券首席策略官牟一凌观察，7月以来，个人投资者再度成为市场的主要增量资金：一方面，两融活跃度与余额自7月以来持续回升，相应地，龙虎榜的活跃度也逐步回升；另一方面，在以机构持有为主的ETF被净赎回的同时，以个人持有为主的ETF继续被净申购。

从中期视角来看，开源证券策略首席分析师韦冀星分析称，政策性资金的持续入场正不断夯实市场底部。中央汇金通过多轮ETF增持释放出稳定信号，在应对外部扰动和提振风险偏好方面发挥了关键作用，“政策底”效应正持续强化市场对流动性和系统性支撑的预期。在当前宏观预期平稳、资金面整体充裕的环境下，市场结构性活跃有望延续。

光大证券策略首席分析师张宇生认为，市场或维持震荡上行。8月或许将是关键节点，关注上市公司半年度业绩披露、外部不确定性缓和及海外流动性边际宽松等事件催化。