受益于二季度A股市场触底反弹，公募基金盈利显著回升。Wind数据显示，截至二季度末，公募基金行业已连续六个季度盈利，上半年累计盈利6390.31亿元。

权益类基金是盈利的核心驱动力，其中，主动权益类基金大幅扭转颓势，上半年盈利1931.57亿元。然而，业绩改善之后，资金面却呈现“获利了结”特征，资金正逆势加快从主动权益产品中撤离，上半年累计净赎回近1764亿份。

与此同时，在市场震荡中，基金经理们调仓布局也有所转变。二季报显示，机构投资者调仓偏向银行、通信、非银金融等板块；食品饮料行业尽管整体遭遇减持，但部分白酒板块获得逆势加仓。目前，电子、医药生物、电力设备行业仍是公募前三大重仓方向。

上半年盈利6390亿元

自4月7日开启触底反弹以来，A股市场在二季度走出震荡上扬的态势。数据显示，截至6月30日，上证指数累计反弹超过11%，万得普通股票型基金指数、万得偏股混合型基金指数分别录得14.19%和14.37%的涨幅，年内回报率同步修复至7.96%和7.86%。

伴随市场整体回暖，公募基金“赚钱效应”进一步显现，各类型基金利润均为正值。第一财经据Wind数据统计，二季度，公募基金管理人旗下产品利润合计为3863.1亿元，较一季度的2527.21亿元环比上涨52.86%，较去年同期（256.39亿元）的增幅则在14倍以上。

至此，公募行业已经连续六个季度实现盈利。截至二季度末，公募基金上半年共盈利6390.31亿元，叠加去年全年盈利1.29万亿元，不仅修复了2022年市场调整以来的1.88万亿元累计亏损，还实现了422.91亿元的盈利。

在这场业绩“翻身战”中，权益类基金强势回归，连续两个季度实现盈利，以3350.18亿元成为上半年盈利的主要驱动力，占全行业盈利的一半以上（52.43%）。其中，股票型基金在二季度贡献盈利1204.66亿元，占权益类基金盈利的三成以上。

若从普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型基金等细分维度来看，主动权益类基金产品也大幅扭转此前颓势，上半年以1931.57亿元的盈利成绩“交卷”。而在过去三年，这类产品在上半年均亏损超过1400亿元。

值得注意的是，尽管主动权益类基金的业绩和盈利情况有所改善，但资金仍在加大撤离的力度。据第一财经统计，主动权益基金二季度被净赎回1076.04亿份，环比增加56.43%；上半年合计净赎回近1764亿份。

“整体而言，主动基金尚未整体步入‘资产—负债’的正向循环（好的业绩吸引增量资金强化业绩趋势）当中。”国金证券分析师牟一凌团队认为，主动基金由于其过去两个季度良好的业绩表现带来持有人陆续回本，反而阶段性加大了赎回的压力。

债券型产品同样实现了从一季度亏损72亿元到二季度盈利1037.9亿元的逆转。上半年，债券型产品合计盈利965.81亿元，占比超过15%。此外，货币市场型基金上半年利润为965.55亿元，同比减少两成。

作为今年的热门板块，QDII基金连续两个季度盈利且逐季递增，上半年盈利达到747.73亿元，较去年同期增加了2.3倍；其他类别的产品也有一定盈利表现，如另类投资基金、FOF基金、REITs，分别贡献利润301.22亿元、43.69亿元、16.04亿元。

前十大重仓股有何调整

在二季度的震荡反弹行情中，主题快速轮动仍然是关键词，人形机器人、创新药、新消费等多个热点轮番表现，随后又接连调整。在最新披露的基金二季报中，基金经理们对此的布局有何调整？

Wind数据显示，截至二季度末，公募基金（剔除QDII产品）共计重仓3157只个股，较上一季度末的3038只增加了119只。以基金持股总市值为标准，宁德时代、贵州茅台稳居公募基金前两大重仓股，持股总市值均在千亿元级别，分别为1426.57亿元、1252.31亿元。

与上一季度数据相比，虽然二者排名不变，但重仓的公募基金数量和持股数量均有所减少。数据显示，将宁德时代、贵州茅台纳入重仓持股范畴的基金数量分别有1774只、1071只，较上一季度末减少了87只、121只，其中前者被减持了1470万股，后者则减少近180万股。

被1206只基金重仓的腾讯控股，仍保持公募第三大重仓股之位，合计持股总市值为770.31亿元。从持仓变动来看，该股在二季度被大举减仓1718.53万股至1.68亿股，且被344只基金踢出重仓股之列。

与之形成鲜明对比的是，排名第四的招商银行被966只基金重仓，持仓基金环比增加107只；二季度持仓量激增6429.55万股，其中华夏上证50ETF、华泰柏瑞基金、易方达基金、华夏基金和嘉实基金旗下的沪深300ETF加仓超过千万股。

中国平安、紫金矿业、美的集团则互换席位。其中，中国平安被加仓1.02亿股，排名从第六升至第五；紫金矿业在一季度被加仓10.51亿股后，二季度遭小幅减仓0.55亿股，排名升至第六；而美的集团连续两个季度遭遇减仓，滑落至第七位。

作为非银金融板块的东方财富，被加仓7859.56万股，从第十位升至第八位。此外，比亚迪、阿里巴巴-W双双被踢出前十大重仓股之列，取而代之的是公共事业板块的长江电力、电子板块的中芯国际。

整体而言，以申万一级行业为基准，电子板块二季度的基金持仓市值增加了109.52亿元至5131亿元，成为公募第一大重点配置行业。医药生物、电力设备两大行业分别以3009亿元、2571亿元的持仓市值紧随其后，但两者走势分化，前者获270.1亿元加仓，后者则遭196.67亿元减仓。

银行板块成加仓“主力军”

从披露的配置数据看，银行、通信、非银金融等板块是公募二季度加仓的三大方向。以银行板块为例，在公募持有的58只银行股中，有47只获得加仓，其中民生银行、兴业银行等10只个股均获加仓超1亿股。全板块持股数量环比增加30.65亿股，持有市值提升508.2亿元。

银行板块表现亦印证资金流入。数据显示，截至7月22日，中证银行指数今年以来的累计涨幅达到13.31%，其间触及8570.16点的历史新高。在业内人士看来，加仓背后或与银行板块长期估值修复、公募改革方案相关。

今年5月，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，其中提出要强化业绩比较基准对公募基金的约束作用，推广基于业绩比较基准的浮动管理费基金，并制定业绩比较基准监管指引，修正基金产品风格漂移的问题。这意味着业绩比较基准的重要性大幅提高，且将成为衡量基金业绩的重要参考指标。

“长期看，在无风险利率下行的趋势下，银行板块仍然被认为是较为稳健的选择。”上海一位投研人士认为，险资、ETF等长期资金的持续流入，叠加公募、外资的新增配置，共同推升板块行情。公募考核体系变化有望引导资金配置行为纠偏，利好此前深度欠配的银行板块，其中业绩稳定性更强、成长性更优的优质区域银行或更受增量资金青睐。

汇添富价值精选A基金经理劳杰男在季报中表示，当前主要在银行上持仓相对较重，因为“红利型资产仍是组合基础的底仓配置，组合考虑此类个股盈利的稳定性并结合股息回报进行优中选优”。

作为公募重仓股中市值排名第四的核心行业，食品饮料板块上半年连续两个季度遭遇整体减持。不过记者注意到，有多位基金经理逆势增加白酒配置。如张坤管理的易方达蓝筹精选对五粮液、泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒等四只白酒股均有增持；劳杰男在汇添富价值精选A配置中也对贵州茅台增持24.85%。

金鹰基金首席经济学家杨刚告诉第一财经，相较上半年防御型机构更聚焦于银行股、高风偏机构抱团小微盘股的极致“杠铃”状态，下半年如市场风格偏好仍继续维持活跃，预计在增量资金的不断入场过程中，有可能从“杠铃”两端向中间方向摆动，从“一花独秀”的局面逐步扩散至“百花齐放”的局面，更凸显中国资产的整体性重估特征。

在他看来，相较银行，同为大金融方向的权重品种，包括券商、保险在内的非银板块下半年或更体现出良好的风险收益比。此外，进入中报季后，部分细分的上游方向已展现较强的困境反转特征，预计行业整体经营环境的改善将更多呈现为趋势和扩散的态势，而非脉冲式及个别表现。